ストラテジー、第3四半期評価益209億ドル 優先株買い戻しはBTC購入の6倍

米上場企業ストラテジー（Strategy、旧マイクロストラテジー）は、2026年第3四半期（7～9月）に保有ビットコインで209億1000万ドルの評価益が出たとの見積もりを示した。同社は現地時間10月5日、米証券取引委員会（SEC）に提出した臨時報告書（8-K）で、業績の推計値とともに先週のビットコイン購入状況を明らかにした。同日提出した株主総会の招集通知には、優先株の配当を毎日支払う方式に変更する議案が盛り込まれた。

6月末の評価損が3カ月で評価益に

ストラテジーは9月30日時点のデジタル資産の帳簿価額を708億2000万ドルと見積もった。同時点の保有量は84万7666枚、手数料を含む取得原価は639億5000万ドル（平均7万5436.6ドル）だ。同社は9月30日時点で保有ビットコインの時価が取得原価を上回ったとしている。

バイナンスの日足終値で見ると、ビットコインは6月30日の5万8624ドルから9月30日の8万3623ドルへと3カ月で約43%上昇した。6月末には時価が平均取得単価を下回っていた。同社はこの評価損に関連して6月30日時点で計上していた41億2000万ドルの繰延税金資産（将来の税負担を減らせる分）を今回取り崩した。その結果、約60億ドルとなるはずだった第3四半期の繰延税金費用は18億8000万ドルに減ったと説明した。これらの数値は経営陣が作成した見積もりだ。

BTC334枚の間に優先株へ1億7630万ドル

9月28～30日のビットコイン購入はゼロで、10月1～4日に334枚を2870万ドル（平均8万5838.8ドル）で購入したのが全てだった。購入資金のうち1570万ドルは普通株（MSTR）9万2894株を市場価格で分割売却するATMプログラムで、1300万ドルは手元資金（USD Cash）で賄った。これにより10月4日時点の保有量は84万8000枚となった。

同じ期間、同社は配当率が変動する永久優先株STRCを177万3802株、1億7630万ドル分買い戻した。9月28～30日に1億260万ドル、10月1～4日に7370万ドルだ。1週間のビットコイン購入額（2870万ドル）の6倍を超える資金が優先株の買い戻しに回った計算になる。買い戻しの原資は手元資金1億5410万ドルと、保有する現金・短期投資から得た利息2220万ドルだった。

優先株の買い戻し枠は10月4日時点で5億4720万ドルが残り、普通株の買い戻し枠10億ドルは使われていない。同期間、優先株配当と負債の利払いのためにドル準備金（USD Reserve）から1億4250万ドルが支出された。10月4日時点のドル準備金は48億8000万ドル、手元資金は8億3340万ドルだ。

10月28日の総会、優先株配当を毎日に

ストラテジーは10月28日午前10時（米東部時間、韓国時間28日午後11時）にオンラインで臨時株主総会を開く。議案は優先株4種（STRF・STRC・STRK・STRD）の配当を営業日ごとに支払うよう発行条件を変更するものだ。9月25日時点の普通株主が議決権を持ち、普通株の全議決権の過半数の賛成で可決される。

可決されれば、現在月2回配当しているSTRCは11月2日から営業日ごとに配当を受け取る。同社は10月15日ごろ、11月分の配当を年12.00%で条件付きで宣言する予定だとしている。四半期ごとに配当してきた残る3種は2027年1月4日から毎日の支払いに切り替わる。同社は今回の変更で配当総額や配当率が増減することはないと説明した。セイラー会長とレCEOは株主への書簡で、配当を受け取るまでの時間を短くして流動性と取引効率を高める狙いだと明らかにした。

"For holders of our Digital Credit instruments, a daily dividend cadence is intended to enhance liquidity, trading efficiency and reinvestment timing by reducing the time between earning and receiving dividends."

マイケル・セイラー会長、フォン・レCEO 株主への書簡

アップビットのBTCは1億1626万ウォン

韓国時間6日午前10時30分、アップビットのウォン建て市場でビットコインは1億1626万1000ウォンで取引された。同時刻のバイナンス価格は8万5964ドルで、ストラテジーの10月の平均購入単価とほぼ同水準だった。ウォン換算したバイナンス価格は約1億1543万ウォンで、キムチプレミアム（韓国の取引所価格と海外価格の差）はアップビット基準で約0.7%だった。