ヴァンエック、リドのステーキングETH ETF申請を取り下げ

米資産運用会社ヴァンエック（VanEck）は、リド（Lido）の流動性ステーキングトークンstETHを組み入れる上場投資信託（ETF）の計画を取りやめた。ヴァンエック・デジタル・アセッツは10月14日、米証券取引委員会（SEC）に「ヴァンエック・リド・ステークド・イーサリアムETF」の登録届出書（S-1）の取り下げ申請書（Form RW）を提出した。申請書では「信託の株式を予定通り発行するつもりはない」とだけ記し、ほかの理由は示していない。

1年近く空欄のままだった届出書

ヴァンエックがこのファンドのS-1を初めて提出したのは2025年10月16日だ。SECの開示一覧に同信託の名前で載っている書類は、そのS-1と今回の取り下げ申請書の2件だけだ。最初の届出書では運用報酬率、上場予定の取引所、ティッカー、stETHを保管するカストディアンの名前がすべて空欄で、これを埋める訂正届出書は最後まで出なかった。

取り下げ申請書には、届出書が効力を得たことはなく、これに基づいて株式を発行・販売したこともなく、今後もないと記されている。署名したのはヴァンエック・デジタル・アセッツのマシュー・バビンスキー副社長だ。

stETHをそのまま保有し、報酬も積み上げる仕組みだった

stETHは、利用者がリドにイーサリアム（ETH）を預けると受け取るトークンだ。預けられたイーサリアムはリドDAOが選んだノード運営者を通じてステーキングされ、その報酬がstETHに積み上がる。リドDAOはガバナンストークンLDOの保有者が運営方針を決める組織だ。ヴァンエックは届出書で、リドは2020年にコンスタンチン・ロマシュクとワシリー・シャポワロフが設立したと紹介している。

計画では、ファンドはstETHを直接保有してその価格に連動しつつ、ステーキング報酬も積み上げる予定だった。価格はヴァンエック系列のマーケットベクターがstETH取引量上位5取引所の価格から算出する指数を基準とし、運用報酬は毎月stETHで受け取る仕組みだった。届出書はリスク要因として、2025年10月14日時点で上位100ウォレットが流通stETHの約62.27%を保有している点や、バリデーターのミスや不正行為に伴うスラッシング（ペナルティ）で保有量が減る可能性を挙げた。

リドが公開している数値では、韓国時間15日夜時点でリドに預けられたイーサリアムは約966万枚、stETHの保有アドレスは約63万件だ。stETHの時価総額は約227億ドル、直近7日間の平均年換算報酬率は約2.23%となっている。

イーサリアム現物ETFは継続、JitoSOLの届出書もそのまま

ヴァンエックは、ステーキングトークンではなくイーサリアムそのものを組み入れる現物ETFをすでに運用している。米Cboe BZX取引所にティッカーETHVで上場する「ヴァンエック・イーサリアムETF」だ。8月にSECへ提出した四半期報告書によると、同ファンドの純資産は6月30日時点で7782万8275ドルと、2025年末から50.61%減った。同期間にイーサリアム価格が2971.01ドルから1589.53ドルへ46.50%下落した影響が大きく、発行済み株式数も362万5000株から335万株に減った。

ヴァンエックは似た構造の商品をもう1本申請している。ソラナの流動性ステーキングトークンJitoSOLを組み入れる「ヴァンエックJitoSOL ETF」で、2025年8月22日にS-1を、同年10月31日に訂正届出書を提出した。この信託には取り下げ申請は出ておらず、訂正届出書以降に新たな書類も出ていない。

LDOはビッサムで508ウォン、市場全体の下落とともに8%安

LDOはアップビットのウォン建て市場には上場しておらず、BTC・USDT市場でのみ取引されている。韓国時間15日午後10時30分ごろ、ビッサムでは508ウォンで取引され、24時間前より8.3%安かった。同時刻のバイナンスでは0.3806ドルと、1日で8.4%下げた。

この日は市場全体が軟調だった。同時刻、アップビットのイーサリアムは315万7000ウォンと前日終値比3.5%安、バイナンスでは2342ドルと24時間前比5.7%安だった。バイナンスのLDO無期限先物の資金調達率（ロングとショートのポジション間でやり取りされる費用）は0.0044%とほぼゼロだった。