チェイナリシス、韓国の暗号資産経済4490億ドル　東アジア最大

ブロックチェーン分析企業チェイナリシスは10月5日（現地時間）に公開した東アジア報告書で、韓国の暗号資産経済の規模が東アジアで最大だったと明らかにした。2025年7月から2026年6月までの韓国の規模を4490億ドルと推計し、前年から12.3%増えて日本・香港・中国をいずれも上回った。

チェイナリシスによると、同じ期間の東アジア全体の暗号資産経済は小幅に縮小した。世界的な弱気相場と重なる動きだが、国ごとの方向は分かれた。韓国は国内取引所のエコシステムが16.3%拡大し、成長を続けた。9月23日に発表された国別の草の根普及指数でも、韓国は117カ国中5位だった。1位はブラジル、2位は米国、3位はナイジェリア、4位は日本だった。

ウォン建て取引の最大テーマはAIトークン

報告書が挙げた韓国市場の特徴は、人工知能（AI）関連トークンへの集中だ。2026年6月時点で、AIトークンはウォン建て取引量のテーマ別分類で最大の比率を占め、XRPなどの決済トークンを上回った。チェイナリシスは、メモリー半導体を手がけるSKハイニックスが韓国株式市場をけん引する流れと並行して、AIトークンの取引が拡大したと説明した。

• ワールドコイン（WLD）：74億1000万ドル
• サハラ（SAHARA）：32億ドル
• バーチャルズ（VIRTUAL）：27億ドル
• バイオ（BIO）：20億ドル
• ニア（NEAR）：17億ドル

上記は調査期間中のウォン建て取引量だ。同じ6月の円建て取引でAIトークンが占めた比率は0.91%で、ウォン建ての比率は円建ての19.5倍だった。ユーロ（1.02%）、ブラジルレアル（0.20%）、英ポンド（0.03%）と比べても韓国だけが突出していた。主役の銘柄も1年で入れ替わった。2025年はバーチャルズとカイト（KAITO）が先行したが、今年はワールドコインとサハラが取って代わった。チェイナリシスは、韓国の個人投資家がこの分野を他のどの市場よりも速く、激しく乗り換えていると評価した。

非課税の1年、2027年が分かれ目

報告書は、韓国市場が個人投資家中心である理由の一つに税制を挙げた。調査期間中、暗号資産の所得には税金がかからなかった。暗号資産の利益への22%課税は2027年初めに施行される予定だが、報告書の取材に応じた専門家らは、国会が過去にも延期したことがあり、再び延期される可能性があると述べた。

機関投資家の参加はまだ始まったばかりだと報告書はみている。韓国の金融委員会（FSC）は2025年2月、非営利法人・取引所・上場企業・専門投資法人に市場を開くロードマップを発表し、政府は2026年2月になってようやく法人の暗号資産取引禁止の緩和に着手した。ただ、投資目的の法人参加はまだ本格化していないというのが報告書の判断だ。報告書に掲載された韓国金融情報分析院（FIU）の上級検査役（Jinhyeong Jo氏）の発言も同じ趣旨で、同氏は「国会での議論の結果は、個人投資家の需要と市場参加に意味のある影響を与え得る」と述べた。

「主要な銀行と証券会社はいずれもデジタル資産チームを置き、その大半がステーブルコイン、トークン化、カストディの試験事業を進めている」

フランシス・カン氏　コリア・ブロックチェーン・ウィーク（KBW）エグゼクティブディレクター

香港は機関、日本はDEXへ

近隣市場は異なる道を歩んだ。香港では、店頭取引（OTC）デスク、カストディ事業者、マーケットメーカーといった機関向けプラットフォームの受取額が前年から87%増えた。これら機関向けプラットフォームが香港のサービス流入額に占める比率は16%と、2年前の約9%から上昇し、東アジアの他の市場は6%を超えなかった。香港は2026年に初のステーブルコインライセンスを交付した。

日本では利用者が分散型取引所（DEX）に移った。DEXへの流入額は36%増え、日本のサービス市場に占めるDEXの比率は34.5%と域内で最も高かった。取引所の禁止が続く中国では、個人間（P2P）取引が暗号資産経済の59.1%を占めた。チェイナリシスは、中国の数値は入手可能なデータに基づく下限で、実際の規模はさらに大きい可能性があるとしている。

AIトークン5銘柄はいずれもウォン建て市場に上場

報告書でウォン建て取引量1位とされたワールドコインは、韓国時間6日午後3時30分時点でアップビットで756ウォンで取引された。前日終値比3.0%安で、24時間の取引代金は約252億ウォンだった。同時刻、サハラは12.4ウォン、ビットコインは1億1550万ウォンだった。報告書に登場したAIトークン5銘柄は、いずれもアップビットのウォン建て市場に上場している。