ブラジル預託機関CSD BR、ファンド保有記録をXRPレジャーでミラーリング開始

ブラジルの証券登録・預託・決済機関CSD BRは、投資銀行BTGパクトゥアル（BTG Pactual）が運用する投資ファンドの持分保有記録を、パブリックブロックチェーンのXRPレジャー（XRPL）にミラーリングし始める。CSD BRは9月29日、リップル（Ripple）との戦略的提携の第1段階としてこれを発表した。両社は、中央証券預託機関がパブリックブロックチェーンで証券の保有記録をミラーリングするのは初めてだとしている。

CSD BRは、ブラジル中央銀行から登録・預託・決済業務の、ブラジル証券取引委員会（CVM）から登録・預託業務の認可を受けた金融市場インフラだ。登録資産は22兆レアルを超える。

公式台帳はそのまま、ブロックチェーンは写し

第1段階でブロックチェーンが担うのは「補助台帳」の役割だ。CSD BRに預託されたBTGパクトゥアルのファンド持分は、XRPレジャーのマルチパーパストークン（MPT、Multi-Purpose Token）規格でトークン化されミラーリングされるが、登録・預託・決済の公式記録は引き続きCSD BRのシステムが担う。資産そのものがブロックチェーンに移るわけではない。

ブロックチェーン上の写しの用途は照合だ。認可を受けた参加機関は、ブロックチェーン上の記録をほぼリアルタイムで照会し、CSD BRの記録と一致しているか確認できる。現在は銀行がそれぞれ自前の帳簿を持ち、預託機関の記録と事後に突き合わせており、この作業には時間と費用がかかる。同社は、このモデルは現行の規制枠組みの中で設計されており、参加者の法的責任を変えず新たな認可も必要ないとしている。

「記録のミラーリングから始めたのは、重要な市場インフラに新しい技術を導入する最も安全で責任ある方法だからだ。この段階では、投資家・発行体・参加者の既存の手続きは変わらない」

ダニエル・ポラノ・スプレアフィコ CSD BR商品・顧客責任者

誰でも見られるが、誰でも持てるわけではない

記録はパブリックブロックチェーンに残るが、参加は許可制だ。利用できるのはブラジル国内の法人・銀行顧客に限られ、規制上の本人確認（KYC）とマネーロンダリング対策（AML）の手続きを経る必要がある。発行と管理の権限はすべてCSD BRが持つ。参加者を承認する仕組み、個別資産を凍結する機能、規制当局や裁判所の命令があった場合に取引を取り消す機能（クローバック）もCSD BRが持つ。

MPTはXRPレジャー上でトークンを発行する方式の一つで、機関向けの機能が標準で備わっている。XRPレジャーの公式ドキュメントによると、MPTは承認されたユーザーだけが保有できるようにしたり譲渡不可にしたりでき、最大発行量を定めることができ、発行者が保有者の残高を凍結したりトークンを回収したりできるよう設定できる。リップルは、自社のカストディ基盤とXRPレジャーの標準機能を組み合わせた構成だと説明した。

次は不動産・農業関連債権

ミラーリング段階の検証が済めば、両社はブロックチェーン上での資産の直接発行や、承認された参加者同士の取引へと段階的に広げる計画だ。次の段階の候補には、ブラジルの債券市場で大きな比重を占める不動産債権証書（CRI）と農業債権証書（CRA）が挙がった。金融市場の秘匿要件を満たすための機密性機能も加える予定で、当初はブラジルの資産と機関から始めるが、他の資産や海外市場へ広げられるよう設計したとしている。

リップルの中南米担当マネージングディレクター、シルビオ・ペガド氏は「パイロットや概念実証を超え、一国の資本市場で実際の記録管理インフラに移行したことは業界にとって大きな節目だ」と述べた。BTGパクトゥアルで市場インフラを担当するルイス・フルタド・パートナーは「ファンド持分のミラーリングは、既存の手続きと公式記録を守りながら、今後の発展に向けた具体的な土台をつくる」と語った。

アップビット・ビッサムの価格は海外とほぼ同水準

XRPはアップビットとビッサムのウォン建て市場の両方に上場している。韓国時間30日午後5時30分時点で、XRPはアップビットで2028ウォン、ビッサムで2029ウォンで取引された。同時刻のバイナンスでは1.494ドルで、24時間前比0.9%安だった。

キムチプレミアム（韓国の取引所価格と海外価格の差）は同時刻、アップビット基準で約0.3%とほとんど差がなかった。バイナンスのXRP無期限先物の直近のファンディングレート（先物価格を現物価格に近づけるため、ロングとショートの間で授受される資金）は0.0003%で、中立に近かった。